¿Para qué hay que prepararse en el ámbito económico?

El modelo de la estanflación se había agotado en lo económico, y ahora también en la dimensión política; ¿qué viene ahora?. Esa es la pregunta que se hacen los economistas Jorge Vasconcelos y Maximiliano Gutiérrez del Ieral de la Fundación Mediterránea. La respuesta está abierta a lo que venga en los próximos meses de la mano de la nueva administración, encabezada por el presidente electo Javier Milei.

Los economistas analizan que, tras más de una década de estanflación, el gobierno saliente se está despidiendo con dosis aumentadas de la misma medicina, que empuja al mismo tiempo los precios para arriba y la actividad para abajo. Mientras tanto, la administración entrante estira definiciones acerca de cómo habrá de encarar el combo fiscal-monetario, al tiempo que se hace “más confusa” la eventual implementación de un régimen de dolarización.

Sobre este punto, todo parece indicar que el plan de dolarización quedará, al menos, demorado. El paso al costado del “nombrado” presidente del Banco Central, Emilio Olmos, de la próxima gestión libertaria marca que la promesa de campaña se estirará en su posibilidad de cumplimiento.

En ese apartado, los economistas indican que si hay un rediseño de la idea de la dolarización esto no tiene que ver sólo con cuestiones técnicas y con la falta de reservas para rescatar los pesos. También por el hecho que la composición del Congreso, tal como quedó configurado para el 10 de diciembre en adelante, augura un filtro complejo: “Habrá reformas que difícilmente pasen. Hay que tener en cuenta que se fortalece el rol de los gobernadores, que siempre están atentos a la posibilidad de lograr que se les coparticipe el impuesto inflacionario”.

En Diputados, para alcanzar el quorum de 129 escaños no alcanza con los representantes de La Libertad Avanza y del PRO, que podrían sumar unos 80 legisladores. Al Ejecutivo no le quedará otra que negociar con un grupo difuso de aproximadamente 60 diputados que, bajo ciertas condiciones, podrían llegar a alinearse con los intereses de los gobernadores de sus respectivas provincias. En el Senado ocurrirá algo análogo, aunque todavía con mayores dificultades para hilvanar acuerdos.

Milei viene planteando que lo primero que debe hacer es “resolver” el problema de los intereses de las Leliq para, después, salir del cepo cambiario. Vasconcelos y Gutiérrez consideran que eso no debería considerarse como un sustituto de la política de responsabilidad fiscal (nacional, provincial y municipal) que debería abrirse camino rápidamente. “No sólo eso: el tipo de medidas que puedan aplicarse vinculadas con los intereses de las Leliq pueden tener efectos colaterales negativos sobre la descarrilada macroeconomía que se intenta enderezar”, añaden.

La suba de precios se viene duplicando cada año, a rasgos gruesos, del 50 % en 2021 al 100 % en 2022 y al 200% en 2023, en un contexto en el que el déficit primario se ha mantenido relativamente estable en el nivel infinanciable de los tres puntos del PIB, describen Vasconcelos y Gutiérrez. “Lo que multiplica la inflación es el cada vez menor financiamiento voluntario del déficit y la cada vez mayor velocidad a la que circula el dinero”, definen.

En menos de una semana, producto de cambio de mezcla, el dólar de exportaciones aumentó un 21 %, pasando de 511 pesos a 619 pesos. Tal como ocurrió con la devaluación pos PASO, prevén que haya un impacto análogo sobre los precios de la canasta de consumo familiar, fenómeno que se potencia por el hecho que esa medida, tal como fue diseñada, tiende a acentuar la escasez de productos importados.

“El desabastecimiento está alcanzando dimensiones alarmantes, con consecuencias que pueden ser irreversibles en el plano de la salud, y parálisis en cada vez más plantas industriales”, añaden.