Ricardo Arriazu remarcó la incertidumbre y su efecto sobre la economía

Uno de los economistas más escuchados de la Argentina, Ricardo Arriazu, disertó ante inversores en Córdoba. Analizó las propuestas económicas de los tres candidatos a presidente con más chances de llegar a la Casa Rosada y también las principales variables de la economía argentina.

“La incertidumbre es tan grande que no sabemos quién va a ganar, quién va a gobernar y qué va a hacer en materia económica cuando llegue. A eso se le suma que no sabemos qué van a hacer hasta diciembre; para el Gobierno es tan importante sumar votos que están dispuestos a hacer cualquier cosa, como romper un acuerdo con el FMI al día siguiente de volver de firmarlo. Tienen dos limitaciones: la falta de divisas y la naturaleza”, dijo.

De las pautas generales planteadas por el libertario Javier Milei, afirmó que son “bastantes inconsistentes, aun cuando vayan en la dirección correcta” a lo que se sumarían los problemas de gobernabilidad.

“Confusión mental” dijo el economista que genera Sergio Massa, puesto que presentó un presupuesto con equilibrio fiscal y plantea que hará un “gobierno de coalición pero “el problema es que uno no sabe para dónde va, puede ir para cualquier lugar”.

Sobre Patricia Bullrich, afirmó que como ya dijo que Carlos Melconian sería su ministro de Economía, “hay un programa delineado, no definido totalmente”.

El economista disertó invitado por S&C Inversiones en una presentación titulada “la incertidumbre reina el escenario” y subrayó que para todas las propuestas hay “restricciones” que les impone la economía. El último dato de reservas brutas al 27 de setiembre fue de US$27.057 millones; en ese mes se perdieron US$761 millones.

El financiamiento por el no pago de importaciones suma US$11.500 millones en ocho meses. “El Gobierno se financia con dinero que no es de él”, definió. Con ese esquema, Arriazu afirmó: “No van a dejar a pagar importaciones hasta fin de año ni el año que viene, sino cuando comience la acumulación de reservas. Las importaciones no cayeron, cayeron los pagos”.

En setiembre el crecimiento de los depósitos privados en pesos fue del 8%, el más bajo desde enero y con caída en términos reales: “No se ve una crisis terminal; la pregunta es siempre hasta dónde se llega -añadió-. Hay un proceso de huida de los pesos; no es el ’89 pero hay que seguirlo de cerca”.

A criterio de Arriazu, antes de la última devaluación el tipo de cambio oficial estaba atrasado 30% pero “el problema es que la gente y los candidatos creen que el atraso es mucho más y eso es lo que importa porque actúan en función de eso”.

En el nuevo acuerdo con FMI, sostuvo, está implícita una nueva devaluación. “La última devaluación pasó en tres semanas a precios, la más rápida en toda la historia -añadió-. Nadie dice que esto va a cambiar y como se piensa que es igual, la gente va y compra dólares. El tipo de cambio paralelo es una locura; hay un problema de pánico, de huida, no de tipo de cambio de equilibrio”.

A la hora de evaluar los ingresos de divisas en 2024, planteó que las perspectivas de una mejora en las condiciones para el campo y los aportes de Vaca Muerta, van “bien” aunque “no tan bien” en el caso de las lluvias en determinadas zonas productivas. El año terminará con un déficit en la balanza comercial; para el año que viene habría superávit pero menos de lo proyectado hace unos meses. La estimación es de unos US$20.000 millones

Sobre la actividad económica, calificó como “sorpresa” la mejora desestacionalizada del 2,4% en julio que se explica por “el sacarse los pesos de encima”. Si ese nivel se mantuviera la baja anual sería de alrededor de 0,3%.

Para la inflación, Arriazu estimó que será de 12% en setiembre: “12 más 12 igual a 25 contra 22 de devaluación. Somos unos genios. El FMI se equivocó, en ese sentido el Gobierno tiene razón. Devaluar es siempre un salto; si Massa entra en segunda vuelta, ¿creen que devaluará? Y sino entra, ¿le hará el trabajo a otro? Solo lo haría si cree que hay riesgo de hiperinflación”.

Planteó un escenario de un “programa exitoso” con una devaluación del 70% en enero, la inflación 2024 rondaría 127% aunque cuando se vayan corrigiendo otras variables: “¿Creen que políticamente esto se aguanta aun sin hiper recesión? ¿Es sostenible políticamente?”. También delineó un contexto de posible dolarización, en el que sostuvo que podría haber una “hiperinflación temprana”.